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Valor de mercado de GRUPO DIA frente a otros Operadores


Hemos extraído de distintos operadores del mercado – primando los países donde opera DIA - los multiplicadores que consideramos más adecuados para aproximar una valoración de sus acciones. En principio, optamos por multiplicadores sobre precio:

De acuerdo a estos multiplicadores, las acciones del Grupo DIA deberían tener un valor en el Mercado de 3,71€/acc. según el promedio de los operadores de la muestra:


Ya que el valor en libros de Grupo DIA es muy bajo, hemos realizado también el cálculo como si obviásemos esa circunstancia – muy importante – y obtuvimos un valor de 4,07€/acc.

Si para la valoración hubiésemos optado por la mediana de valor (exclusión de valores extremos), lo más prudente y lógico, hubiésemos obtenido 2,94€/acc. y 3,22€/acc. respectivamente.

Si el valor de mercado lo calculamos a través de multiplicadores de E.V. (equity+deuda), para los mismos operadores, obtendríamos un valor de mercado promedio de 4,59€/acc., o excluyendo los valores extremos de 4,08€/acc.:


Podemos concluir que el precio a 30-04-2012 de 3,62€/acc. es superior al que tendría con la mediana de los multiplicadores de sus competidores, cotizando un 23% por encima de éstos. En vista de la situación de mercado y que acaba de perder sus soportes, lo más prudente sería "esperar y ver".



< Datos de operadores de mercado mencionados:


La mayoría de los operadores seleccionados tienen una facturación muy superior a la del Grupo DIA, salvo Jeronimo Martins que le sobrepasa ligeramente, con lo que DIA no se encuentra especialmente penalizada en el mercado por ser una empresa de rango inferior.


Los datos expresados (salvo las ventas que es estimación propia) de Grupo DIA corresponden a los expresados en el plan de negocio que se registró en CNMV con motivo de su salida a Bolsa, y que su CEO "Ricardo Currás" acaba de ratificar con matices en su presentación de resultados de 2011:


Francisco Fernández Reguero

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