Lo mejor de todo este periplo ha sido el conocimiento adquirido, del sector de la distribución, del mundo de la inversión y del funcionamiento de la economía en general. Y qué decir de la cantidad de personas con las que contacté, hoy muchos de ellos grandes amigos, tanto de las áreas de retail como de las de administración y finanzas.
Deciros que sin una dosis de paciencia, horas de estudio y ganas de aumentar mis conocimientos en general, todo este material no hubiera sido posible ser elaborado. Muchos se inician en la carrera de crear su blog y en menos de un año abandonan, porque dicen que no ven resultados. En mi caso, después de 10 años escribiendo y ya con cierta regularidad (6 artículos al mes), me considero satisfecho, ya que este blog ha sido la puerta de entrada a mi autoempleo, a la creación de mi propia empresa de consultoría “Mavafer Consultores SL (+value)”.
También debo decir que estas ganas de aprender, de analizar, me venía en parte impuesta desde mi antiguo puesto de trabajo en una gran empresa del sector, como analista de expansión (inversión, desinversión, análisis de proyectos, compraventa de activos,...).
Pero para todo esto hacía falta un plan de marketing, el que elaboré en el 2004, y que os comenté en el artículo “¿Quién soy? Reputación y Marca Personal”. En este artículo hay muchas referencias al periplo del blog y mío propio que intentaré no repetir en este artículo.
No puedo olvidar cuál fue el origen del blog, el big bang del mismo, y éste se remonta al año 2000, al análisis que hice en un grupo inversores, para Megabolsa, sobre la fusión de Pryca y Continente y que luego se recopiló bajo el título de “La nueva Carrefour España”. Mi más sincero agradecimiento a Álvaro Vergara por recuperar aquellos textos y mantenerlos en su página web. Éste es el índice con sus enlaces directos:
7.- Reunión en París
Y sin más, paso a dejaros una serie de artículos que marcaron el devenir del blog y de mi actividad profesional, sin incluir los publicados durante este año:
Costco Sevilla: Impresiones de nuestra visita
Publicado el 19 de diciembre de 2014
Muchas fueron las expectativas creadas con la llegada de Costco a Sevilla y su entrada por esta ciudad en la Europa continental. Había grandes interrogantes antes de su llegada respecto al modelo de negocio que iban a desarrollar, ya que los “Clubs de precios” en España no existían, ni los hábitos de pagar una cuota de afiliación para comprar.
Después del revuelo inicial de la apertura (abrió a mediados de mayo del 2014) parece que se ha integrado como un operador más de gran consumo en Sevilla, sin destacar especialmente por lo que más se temía en el sector, su agresividad de precios.
Gestiona tus Carnicerías como una sección de Seca
Publicado el 20 de octubre de 2014
En más de una ocasión he comentado cómo deben desarrollarse los procesos de formación de precios en la Sección de Carnicería, la confección de los escandallos de precios, el acopio de mercancía, los controles sobre la pérdida conocida, los inventarios y cómo interpretar los resultados que arroja.
Eroski: Situación y vías de salida
Publicado el 23 de julio de 2014
La situación del Grupo Eroski es bastante compleja. Las ventas no han crecido en los últimos años y el peso desmesurado de su deuda desde la adquisición de Caprabo no la dejan “respirar” y sus problemas legales con los inversores de sus "preferentes" pesan (aportaciones financieras subordinadas).
La marca de distribuidor cada día más importante en la rentabilidad de nuestro negocio
Publicado el 11 de junio de 2014
“Así que en nuestros establecimientos jugamos básicamente con tres tipologías de productos:
- Los de marca propia (MDD).
- Los genéricos de fabricante (MDF), tanto de grandes marcas como de las de segundo nivel.
- Los ultrafrescos.
Nuestro posicionamiento respecto de cada tipología de producto nos sitúa frente a la demanda y afecta directamente a nuestra rentabilidad”.
“...Aprende a calcular la rentabilidad de tu surtido, es clave para tu negocio. ¿cuál es la rentabilidad de tu marca de distribuidor?”
Gestionando la Pescadería de un hipermercado
Publicado el 28 de octubre de 2013
“...Al no disponer de datos suficientes en nuestro programa de gestión se montaron hojas de cálculo para el control de la sección, haciendo seguimiento a las entradas de mercancías, a las ventas desde las balanzas, a los stocks, a los productos no aptos para la venta y a las demarcas de precio diario por cada referencia”.
“...las ventas respondían (6% de participación en las ventas de un híper compacto), el margen también (21%-25% sobre ventas) y la plantilla de trabajadores ajustada”...
“...Creo que las hojas de cálculo son bastante explícitas, por lo que no voy a añadir ningún comentario. Espero que las disfrutéis”...
¿Por qué valorar mi empresa?
Publicado el 23 de junio de 2013
“Porque es una forma de enfrentarse a la realidad del mercado, de compararse con otras empresas de su sector o que desarrollan una actividad similar y una forma de analizar los diferenciales de rentabilidad que finalmente incidirán en su valor.
Para mí, la valoración es una forma clara de mejoramiento del valor de una empresa, pues conlleva un análisis de sus puntos débiles y marca por comparación las mejoras que se pueden introducir”.
Gran consumo: Todos quieren un lugar preferente en el lineal
Publicado el 4 de abril de 2013
“Las marcas de fabricante cada vez tienen más difícil el acceso al lineal, a los lugares preferentes, y éstos son ocupados por marcas del distribuidor. Esta frase, en boca de algunos fabricantes de gran consumo, expresa medias verdades o medias mentiras, pues olvida que el lineal forma parte del campo de juego donde se materializa la decisión del cliente. Si el propietario del campo no adapta su oferta a las necesidades de su cliente (el shopper), el campo se quedará sin aficionados”.
Franquicia, antes de emprender pide una segunda opinión
Publicado el 10 de agosto de 2013
“Muchos emprendedores se lanzan a la aventura de la franquicia guiados solamente por su intuición y las recomendaciones del comercial o expansionista de la empresa franquiciadora.
Nuestra recomendación ya la expresamos en "Antes de invertir en una franquicia pide asesoramiento a un experto del sector", y es que se pusieran en manos de expertos del sector de actividad a la que vayan a dedicar sus esfuerzos, sus ahorros o su capacidad de endeudamiento por un largo período de tiempo”.
Una aproximación al valor de AHORRAMÁS
Publicado el 17 de marzo de 2013
“A finales de febrero, la prensa económica se hacía eco de una valoración de Ahorramás de 512 millones de euros (75 euros por acción), con motivo de la puesta en venta de 24.500 acciones propiedad de Coxed Pair (0,359% del capital social)”.
“...las valoraciones de mercado obtenidas serían superiores al precio de la oferta de 75 euros por título”.
“...El valor promedio por DFC de la acción de Ahorramás en esta matriz de sensibilidad es de 92 euros/acción”.
El Hiper no está muerto, necesita adaptación al nuevo cliente
Publicado el 27 de febrero de 2013
¿Cómo puede un cliente ser fiel a un híper cuando cada dos semanas le lanza ofertas que dejan caros los precios de ayer y a su vez bajan otros? La confianza en los buenos precios, igual que la de calidad, se gana a base de tiempo, de constancia en el modelo de oferta que se presenta. Aquí los hípers siguen aún fuera de lo que le están exigiendo los clientes.
La importancia del comprador en nuestro negocio
Publicado el 26 de junio de 2012
Posiblemente sea el mejor artículo que se haya publicado en el blog sobre marketing. Se centra en el análisis del comportamiento del cliente (el shopper) y los motivos de su viaje a nuestras tiendas. Es shopper marketing en estado puro:
"Las acciones que tienen como objetivo persuadir a la persona que realiza las compras (shopper), al individuo que entra en una tienda comercial o aquel que sale de su casa con la misión específica de adquirir un producto" (Fuente: Miguel Lalama M. "Shopper Marketing").
Propuestas de valor de retailers percibidas por los clientes
Publicado el 2 de julio de 2012
Aprende a construir la Curva de Valor que marca el posicionamiento estratégico de tu empresa en el mercado.
“Luchar contra el líder de mercado se puede. Es necesario analizar detenidamente las variables de valor percibidas por los clientes, establecer una evaluación de cada variable homogénea, montar las Curvas de Valor para percibir visualmente sus puntos fuertes y sus puntos débiles, y ajustar tu propuesta global para los compradores de tu área de influencia”.
DIA ¿Una inversión de valor?
Publicado el 2 de octubre de 2011
Bajo estas premisas se construyó lo que para muchos inversores fue el mejor informe que se ha publicado sobre Grupo DIA:
* "La inversión debe tener una base racional; si un negocio no se comprende, mejor abstenerse” de Warren Buffett
* La inversión no es un juego de ruleta. Invertir una porción de tu capital en una empresa te hace partícipe de su propiedad, te convierte en propietario.
Si te bajas el dossier, verás como muchos de los movimientos acaecidos a posteriori ya se pronosticaban en el mismo.
Análisis de las Finanzas Públicas Españolas desde un punto de vista empresarial
Publicado el 31 de diciembre de 2011
Resumen
La situación actual de los mercados financieros y las repercusiones sobre los países más débiles de la Zona EU fueron el principal motivo para desarrollar este análisis. La falta de confianza de los inversores en la evolución de estos países está propiciando dificultades para la renovación y ampliación de sus niveles de deuda, aún a costa de pagar altos tipos de interés.
España, un país incluido en los llamados PIGS y en los periféricos del sur, es uno de los más afectados por esta crisis de deuda, pese a no ser uno de los que mayor ratio de Deuda/PIB tienen.
Hemos analizado las Finanzas Públicas Españolas como si analizáramos una empresa o grupo de empresas, como si analizáramos la gestión de sus administradores, sin adentrarnos en matices políticos, sólo pura administración de ingresos y gastos.
Analizar los flujos de caja libre (el saldo primario), analizar la capacidad de inversión, la capacidad de afrontar los servicios de la deuda, nos ha adentrado en el conocimiento puramente económico del valor de su gestión, abriendo un análisis hasta ahora inédito para mí como el del Enterprise Value (EV) de una Administración Pública.
Nuevas propuestas de negocio: La tienda "drive out", el servicio "drive in"
Publicado el 14 de noviembre de 2011
“Nuevos modelos de negocio nos llegan de la cercana Francia, la tienda Drive que integra en el formato elementos de la tienda física junto a los propios de la compra online. Drive es una tienda o un servicio, ambos conviven”...
“Tipos de tiendas Drive:
- Tienda o servicio "Drive in". Coexisten bajo este modelo dos tipologías:
- Drive se encuentra en un local adosado a una tienda, aunque independiente de su sala de ventas.
- Drive se encuentra dentro de una tienda (supermercado o hipermercado) y el pedido se prepara desde el mismo lineal, más que una tienda es un servicio. El inconveniente más importante, es que la mercancía dispuesta y colocada por los reponedores para los clientes que visitan el establecimiento es retirada por los preparadores que atienden drive y esto implica un extra-coste.
- En ambos, la mercancía es retirada por el cliente en zonas del aparcamiento exclusivas y habilitadas al efecto.
- Tienda "Drive out". Es una tienda independiente, una nave aislada construida ex-profeso, en una vía principal de comunicación, con buenos accesos, visible, próxima a los competidores de tiendas físicas, en donde se realiza el servicio de preparación de pedidos.”
El poder de decisión de compra está en manos de nuestros clientes. Comparadores de precios
Publicado el 14 de febrero de 2012
Los comparadores de precios van a propiciar un aumento sustancial en los niveles de competencia, especialmente en el mundo de los productos estandarizados de las grandes marcas más que en el de los de marca de distribuidor. Los precios de las grandes marcas tenderán a igualarse entre operadores o a estrechar sus diferenciales, es la ley del mercado del producto genérico y estandarizado.
Mamá, éstas son las cuentas de España
Publicado el 28 de marzo de 2012
“Conversaciones con mi madre. Cuando lo difícil es sumar y restar
>Yo: Mamá, yo se que quieres que te explique lo de las cuentas de España. Me dices que siempre te lían los políticos que salen en la tele y que no entiendes nada de lo que dicen, y ya dudas de si lo que dicen es de verdad, o es que no entienden lo que se traen entre manos, o que te quieren engañar.
Bueno, te voy a ir explicando lo básico con este cuadro de números que te preparé. Ten en cuenta que son cantidades muy grandes y en millones de euros, no en pesetas”...
“...>Yo: Mamá, a estos no hay quien los embargue ...ya se apañan haciendo leyes...
>Mi madre: ¡¡¡estos son unos sinvergüenzas!!! Dice que vamos a perder lo que tenemos, que voy a pagar por ir al ambulatorio... tó la vida trabajando ... y es tó mentira ... ¡¡¡lo debemos tó, tó...!!!”
Grecia: ¿Quién paga la fiesta?
Publicado el 4 de noviembre de 2011
¿Quién paga la fiesta? Pues los mismos beneficiarios de la política de gasto, los ciudadanos, ya que el déficit presupuestario no representada nada más que los impuestos que diferimos para que paguen su factura futuras generaciones de ciudadanos.
¡Si quieres que un negocio te vaya mal, pon a un político para que lleve su administración!.
Valoración de la Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del Estado (SELAE)
Publicado el 16 de abril de 2011
“Considero que una empresa estatal es parte de mi patrimonio, para bueno y para malo, pues en un sentido o en otro sus déficits o superávits me afectarán en los sucesivos impuestos que me “extraigan” anualmente.
Como esta privatización, al final, lo que implica es una pérdida de mi patrimonio a cambio de una recompensa económica, estaba en mi deber el de calcular cuál sería su valor como propietario, sin acaloramientos, pura analítica, y así tener una base para manifestarme en los foros donde viniera a bien participar”.
“... El valor del equity estimado como media de los distintos modelos de valoración utilizados es de 17.177M€ “
Mercadona - Análisis de una propuestas de inversión
Publicado el 17 de octubre de 2010
“Hasta ahora no tenemos constancia de que MERCADONA esté en venta, o haya solicitado una valoración de su negocio a ningún banco de inversión o experto, o que esté pensando en ampliar capital social,... nada de nada.
Con este análisis sólo se pretende realizar una valoración de su negocio, bajo mi buen o mal criterio, y no marcar bandas de precio objetivo para inversores ávidos de entrar en esta Compañía.
Realizar una valoración sin información interna, sin conocer los entresijos,... y sin un conocimiento de sus planes de negocio ( sólo la información pública disponible ) limita el alcance de la misma, uno no es un mago... una valoración es una opinión, nada más”.
Éste fue el primer artículo que realicé sobre la valoración de Mercadona. Tiene defectos técnicos, pero lo importante es el análisis que realicé y su repercusión posterior en otros análisis de empresas del sector de la distribución alimentaria.
El valor del capital humano en las empresas
Publicado el 24 de mayo de 2009
“Una empresa se constituye con una aportación inicial de Capital; o por aportación de Bienes, Derechos y Obligaciones que por diferencia constituirán sus Fondos Propios (Capital Social).
Para que la empresa funcione tiene que invertir parte de su Capital en activos, en activos inmovilizados, en activos líquidos y en activos intangibles o de conocimiento.
La empresa no podrá ponerse en funcionamiento sin la contratación de Personas, personas o factor humano que atenderá la dirección, la administración, el conocimiento, la investigación, la distribución, la fabricación, etc…
Hay que entender, por tanto, que parte de la Inversión de una empresa para su funcionamiento debe estar destinada a sus Recursos Humanos.
...además de medios financieros, las empresas necesitan Capital Humano y sin él no pueden funcionar. La conjunción de Capital Financiero y Capital Humano es la que constituye la empresa”.
